Zašto su tržišta u razvoju zanimljiva?
Mnoga tržišta u razvoju (također poznata kao Emerging Markets) bilježe iznadprosječne stope rasta.
- Neka od njih su na putu da od nekada zaostalih zemalja postanu vodeće ekonomske sile svijeta.
- Istovremeno, u tržištima u razvoju živi daleko najveći dio ljudske populacije, s odgovarajuće velikim tržištem i velikim brojem radne snage.
- Njena kupovna moć srednje klase snažno raste, što potiče domaću potrošnju i smanjuje ovisnost o izvozu.
Dionice poduzeća s tržišta u razvoju mogu profitirati od potencijala za zaradu i rast, iako su povezane s visokom volatilnosti cijena. Istovremeno, većina dionica tržišta u razvoju znatno je povoljnije vrednovana od velikih tržišta dionica industrijaliziranih zemalja, a to se može samo djelomično objasniti većim političkim, ekonomskim i regulatornim rizicima.
Unatoč ovom dugoročnom temeljnom ekonomskom vjetru u leđa, u posljednjih 10 godina prvenstveno je američko tržište dionica brzo raslo, ostavljajući iza sebe većinu burzi tržišta u razvoju.
Američke dionice nadmašuju mnoga tržišta u razvoju
To se može pripisati prije svega mnogim tehnološkim gigantima koji su u to vrijeme izrasli u SAD-u u području "umjetne inteligencije", koja je postala značajan faktor na tržištima dionica, posebno u američkoj ekonomiji. Investicijski kapital u velikoj je mjeri pritjecao u SAD. Američki dolar bio je jak posljednjih godina (iako je 2025. godine malo oslabio), što tradicionalno nije povoljno za dionice i obveznice tržišta u razvoju.
Istovremeno, kineske dionice probavljaju ogroman rast prethodnih desetljeća, smanjenje stopa rasta zbog veličine i posljedice ogromnog balona na tržištu nekretnina.
Paralelno s tim, Indija se probudila iz svog dugog sna i postala nova zvijezda među tržištima u razvoju u pogledu gospodarskog rasta i performansu dionica u posljednjih 10 godina.
Povratak tržišta u razvoju?
Unutar tržišta u razvoju često se odvijaju slični procesi kao i na mnogim razvijenim tržištima.
Pojedini sektori, poput tehnologije i financija, kao i djelomično potrošnja, pokazuju snažan rast u prihodima, dobiti, a djelomično i u cijenama dionica. U sve većem broju industrija i proizvodnih linija, poduzeća iz tržišta u razvoju preuzimaju vodeće pozicije na svjetskim tržištima.
Zbog toga postoji mnogo razloga za vjerovati da bi se dionice tržišta u razvoju u nadolazećim godinama mogle ponovno bolje razvijati od razvijenih tržišta dionica. Postoje i dodatni argumenti za to.
S jedne strane, većina dionica tržišta u razvoju znatno je povoljnije vrednovana. S druge strane, tržišta u razvoju često su u prošlosti postizala iznadprosječne rezultate kada su rasla znatno brže od industrijaliziranih zemalja, a to je bilo popraćeno smanjenjem kamatnih stopa u SAD-u i slabijim dolarom. Takvo se okruženje nazire i trenutno. Također, politički zaokret u SAD-u mogao bi pridonijeti tome da međunarodni investitori sve više traže investicijske alternative izvan SAD-a i dolara.
Naravno, nema jamstva da će tržišta u razvoju nadmašiti razvijena tržišta u nadolazećim godinama, ali to je svakako dobra osnova za to. Hoće li se ovaj potencijal za zaradu u nadolazećim godinama doista (u potpunosti) ostvariti, ne može se jamčiti, već će se tek vidjeti. I ponovno treba naglasiti da su veći potencijali za zaradu povezani s većim rizicima. Fondovi dionica tržišta u razvoju i dalje obično pokazuju povećanu volatilnost, pri čemu gubici kapitala nisu isključeni.
Odabir dionica je ključni faktor
Koliko god osnovna makroekonomska i globalna razmatranja bila važna za dionice na tržištima u razvoju, jednako je važan odabir poduzeća, industrija i zemalja.
Dobar odabir je čak više nego ikad središnji faktor uspjeha. To vrijedi ne samo s obzirom na brze tehnološke promjene i s njima povezane prilike i izazove za poduzeća, već i s obzirom na (geo)političke promjene i trendove (npr. trgovinske sukobe, preuređenje opskrbnih lanaca i međunarodne ekonomske suradnje).
Upravo tu dolazi do izražaja dugogodišnja stručnost naših iskusnih fond menadžera. Ulaganja u tržišta u razvoju (kako dionice tako i obveznice) već su dugo vremena ključna kompetencija Raiffeisen Capital Managementa (Raiffeisen KAG).
Trend prema većoj održivosti na tržištima u razvoju
I na tržištima u razvoju postoji trend prema održivijem i odgovornijem poslovanju. Bilo da se radi o zaštiti klime i okoliša, boljim socijalnim standardima, manje korupcije i transparentnijem korporativnom upravljanju – mnogo pozitivnog već se dogodilo na tim područjima, a još mnogo više moglo bi se dogoditi u nadolazećim desetljećima. Ipak, tema održivosti rijetko se povezuje s tržištima u razvoju. Nepravedno, jer ovdje postoji "dvostruka nagrada":
Prvo, odgovornijim poslovanjem mnoge tvrtke mogu otkriti dodatni potencijal za zaradu (poput manje reputacijskih rizika, radnih nesreća, kršenja zakona, zadovoljnijih, zdravijih i produktivnijih zaposlenika, prijateljske politike prema dioničarima, itd.).
Drugo, investitori mogu svojim ulaganjima podržati i poticati trend prema većoj održivosti. U tom kontekstu, angažman fond menadžmenta u pogledu održivosti prema tvrtkama važan je faktor.
Fond Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien nudi oboje, kombinirajući teme održivosti i tržišta u razvoju
 "Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien")
Raiffeisen Sustainable EmergingMarkets Equities
Ulažite u tržišta u razvoju diljem svijeta
Za zaista održivo ulaganje potrebna su, naravno, specijalizirana znanja i dobri, provjereni procesi analize i odabira, kao i koncept za interakciju s poduzećima. Raiffeisen Capital Management vrijedno je stjecao ovu stručnost i kontinuirano je nagrađivan za svoju kompetenciju u području održivosti od strane neovisnih trećih strana kroz nagrade i certifikate.
Procjena utjecaja
Dionički fond Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien pokazuje povećanu volatilnost, što znači da su vrijednosti udjela izložene velikim oscilacijama prema gore i prema dolje čak i u kratkim vremenskim razdobljima, pri čemu gubici kapitala također nisu isključeni.