Što je ETF?
Exchange Traded Fund, skraćeno ETF, je fond koji se trguje na burzi. To omogućuje ulagačima da kupuju i prodaju udjele fonda u bilo kojem trenutku (tijekom radnog vremena burze). ETF-ovi se stoga smatraju fleksibilnim i likvidnim oblikom ulaganja.
Većina ETF-ova prati određeni burzovni indeks. U tom slučaju radi se o burzovno trgovanim indeksnim fondovima. Indeks je važan burzovni barometar jer pokazuje kako se razvija tržište kapitala. Na primjer, ATX je najvažniji dionički indeks Bečke burze. Sastoji se od 20 najlikvidnijih i tržišno najjačih tvrtki u Austriji. Njegov razvoj koristi se za procjenu performansi domaćeg dioničkog tržišta. Tako daleko, tako dobro. No kako mogu kao investitor ulagati u indeks? Ovdje na scenu stupaju takozvani indeksni fondovi.
Ovi ETF-ovi slijede pasivni pristup upravljanju i repliciraju sastav indeksa. Najvažnija upravljačka usluga koja se naplaćuje je replikacija indeksa. Zbog toga se mnogi ETF-ovi mogu ponuditi relativno povoljno.
I ETF-ovi i investicijski fondovi smatraju se posebnim imovinama. Prema austrijskom zakonu o investicijskim fondovima, fondovi se moraju strogo odvojiti od ostale imovine društva za upravljanje fondovima (čine 'posebnu imovinu') i stoga ostaju u vlasništvu investitora čak i u slučaju stečaja društva za upravljanje fondovima. To pruža određenu sigurnost, ali ne štiti od tržišnih rizika ili gubitaka kapitala zbog trenutnog razvoja tržišta.
Aktivno i pasivno upravljanje: razlike
Kod aktivnog i pasivnog upravljanja govorimo o dva različita investicijska stila, čiji izbor ovisi o nekoliko faktora. Aktivno upravljanje opisuje investicijsku strategiju u kojoj je fokus na selektivnom sastavu i aktivnom upravljanju portfeljem. Ciljana selekcija izdavatelja ili klasa imovine trebala bi donijeti dodatnu vrijednost za ulagače. S druge strane, pasivno upravljanje označava investicijsku strategiju u kojoj je cilj upravljanja portfeljem replicirati kretanje vrijednosti financijskog indeksa.
Ulaganje u ETF fondove: investiranje u dioničke ETF-ove s Index-Selection-Equity
Uvjereni smo da aktivno upravljanje donosi dodatnu vrijednost našim klijentima. No, i ETF-ovi imaju svoje prednosti. S našim Index-Selection-Equity, koji ulaže u dioničke ETF-ove, moguće je investirati u globalni ETF portfelj.
Aktivno upravljanje krovnim fondom u kombinaciji s povoljnom troškovnom strukturom? Mi kažemo da! S našim Index-Selection-Equity povezujemo aktivno i pasivno upravljanje te tako objedinjavamo snage oba stila ulaganja u jednom proizvodu: povoljnu troškovnu strukturu i aktivno upravljanje.
Česta pitanja o ETF-ovima – Odgovori i osnove
Da, ETF je vrsta fonda. Točnije, radi se o burzovno trgovanim fondovima koji ulažu poput fonda, ali se njima trguje na burzi kao dionicama. ETF-ovi pružaju ulagačima mogućnost ulaganja u razne vrste imovine, poput dionica ili obveznica. Budući da se obično pasivno upravljaju, ETF-ovi se često smatraju povoljnim i učinkovitim investicijskim rješenjima, posebno za investicijske planove.
ETF-ovi se ne razlikuju samo po načinu trgovanja od klasičnih investicijskih fondova, već i u nekoliko drugih područja. Po našem mišljenju, najvažnije razlike su:
Trgovanje: ETF-ovima se trguje na burzi i mogu se kupovati i prodavati tijekom radnog vremena burze (a ponekad i prije ili poslije radnog vremena). Trgovanje neburzovno trgovanim investicijskim fondovima odvija se jednom dnevno po utvrđenoj neto vrijednosti imovine (net asset value, NAV) preko pripadajuće fondovske kuće. Kod ETF-ova je također moguće trgovanje po NAV-u.
Upravljanje: ETF-ovi obično slijede pasivni stil upravljanja, dok se neburzovno trgovani investicijski fondovi često aktivno upravljaju. Više o temi aktivnog naspram pasivnog upravljanja.
Struktura troškova: ETF-ovi su zbog svoje konstrukcije često jeftiniji od aktivno upravljanih neburzovno trgovanih investicijskih fondova.
Transparentnost: Posebno indeksni ETF-ovi obično nude veću transparentnost u pogledu sastava portfelja. Pozicije se često objavljuju svakodnevno. Kod neburzovno trgovanim investicijskim fondovima objavljivanje se obično događa rjeđe, primjerice mjesečno, tromjesečno ili polugodišnje uz izvještavanje.
Održivost: Često ulagači pridaju posebnu važnost tome da njihova ulaganja budu održiva. Kod ETF-ova se teme održivosti često uključuju samo kvantitativno u proizvod. Budući da u većini slučajeva nema aktivnog upravljanja, individualni zahtjevi za održivost ne mogu se uzeti u obzir. To nije slučaj kod aktivno upravljanih investicijskih fondova: bilo da se radi o integriranom pristupu održivosti, opsežnom istraživanju održivosti ili aktivnom poduzimanju mjera angažmana – održivost se uključuje na više razina u investicijske fondove.
U međuvremenu postoji mnogo različitih vrsta ETF-ova za različite portfelje dionica i obveznica. Najpoznatiji, odnosno najpopularniji su, između ostalih:
Široko rasprostranjeni ETF-ovi repliciraju određene indekse s široko rasprostranjenim portfeljima vrijednosnih papira, kao što je primjerice dionički indeks MSCI World.
Sektorski odnosno industrijski ETF-ovi fokusiraju se na određeni sektorski indeks, kao što su, primjerice, dionice energetskog sektora ili dionice tehnološkog sektora.
Državni i regionalni ETF-ovi ulažu u portfelje vrijednosnih papira iz određenih zemalja odnosno regija (npr. ulaže se samo u SAD, Europu ili samo u tržišta u razvoju).
Jednako tako, moguće je ulagati u sirovine s usporedivim proizvodima, a to su posebno Exchange Traded Commodities (ETCs) i Exchange Traded Notes (ETNs).
Aktivno upravljanje opisuje investicijsku strategiju u kojoj je fokus na selektivnom sastavljanju i aktivnom upravljanju portfeljem. Ciljana selekcija izdavatelja ili investicijskih klasa ima za cilj ostvariti dodatnu vrijednost za ulagače.
Pasivno upravljanje, s druge strane označava investicijsku strategiju u kojoj je cilj upravljanja portfeljem replicirati razvoj tržišnog indeksa vrijednosnih papira.
Saznajte više o aktivnom i pasivnom upravljanju.
Pitanje jesu li aktivno upravljani fondovi bolji od pasivno upravljanih ETF-ova uvelike ovisi o individualnim investicijskim ciljevima, toleranciji na rizik i preferencijama ulagača. Ne postoji univerzalan odgovor koji bi vrijedio za sve. Evo nekoliko razmatranja koja bi mogla pomoći u odgovoru na ovo pitanje:
Troškovi: U pravilu, ETF-ovi imaju niže troškove od aktivno upravljanih fondova, jer često slijede pasivni pristup. Za razliku od investicijskih fondova, kod ETF-ova nema aktivnog upravljanja od strane menadžera koje bi se dodatno naplaćivalo. Ako su troškovi ključni faktor u donošenju investicijskih odluka, ETF-ovi mogu biti privlačniji.
Performanse: Performanse aktivno upravljanih fondova uvelike ovise o sposobnostima menadžera fonda da nadmaši tržište. U ovom slučaju mogu se postići iznadprosječni prinosi, ali isto tako postoji rizik da fond zaostane za tržištem. S druge strane, ETF-ovi u većini slučajeva jednostavno prate određeni indeks. Stoga njihove performanse izravno ovise o performansama temeljnog indeksa.
Investicijska strategija: ETF-ovi obično slijede pasivni investicijski pristup, dok aktivno upravljani fondovi slijede aktivnu investicijsku strategiju. U tom slučaju, investicijski stručnjaci pokušavaju nadmašiti tržište kroz pažljiv odabir vrijednosnih papira i primjenu različitih strategija. Izbor između ovih pristupa stoga također ovisi o tome želi li ulagač postići široku tržišnu izloženost ili cilja na nadprosječne prinose.
Zaključak: Sveukupno, ne postoji "ispravan" ili "pogrešan" proizvod. Ovisi o tome koji su faktori najvažniji za pojedinačnu investiciju.
Teme održivosti često se u ETF-ove uključuju samo na kvantitativnoj razini. Drugim riječima, ETF je održiv onoliko koliko je održiva njegova temeljna osnova (indeks koji prati). S druge strane, aktivno upravljani investicijski fondovi mogu sveobuhvatnije pokriti temu održivosti – bilo kroz primjenu negativnih kriterija, opsežne analize održivosti ili provođenje aktivnosti angažmana.
Investicijska strategija fonda je pretežno ulaganje u druge investicijske fondove. Fond pokazuje povećanu volatilnost, što znači da su vrijednosti udjela izložene velikim oscilacijama prema gore i prema dolje čak i u kratkim vremenskim razdobljima, pri čemu gubici kapitala također nisu isključeni.